简单来说，QE（量化宽松） 和 QT（量化紧缩） 是中央银行调节市场资金量的两种相反货币政策。你可以把QE理解为央行“开水龙头”向经济注入大量资金，而QT则是“拧紧水龙头”回收资金。 下面这个表格可以让你快速把握它们的核心区别。
| 对比维度 | QE（量化宽松） | QT（量化紧缩） |
|---|---|---|
| 政策目标 | 刺激经济增长，对抗通缩和衰退风险 | 抑制经济过热，控制通货膨胀 |
| 央行操作 | 购买国债等资产，向市场注入流动性 | 停止购买或出售资产，从市场抽离流动性 |
| 市场流动性 | 大幅增加 | 逐步减少 |
| 利率影响 | 压低市场长期利率 | 推高市场利率 |
| 常见场景 | 经济低迷、金融危机时期 | 经济过热、通胀高企时期 |
深入理解QE与QT
QE（量化宽松） 通常是在经济遭遇严重困难（如金融危机、深度衰退），传统降息工具（利率已接近零）失效时，央行采取的“非常规”救市手段。央行通过创造新货币来大规模购买政府债券甚至其他资产，直接向金融体系“放水”，目标是压低长期利率，鼓励银行放贷、企业投资和居民消费，从而刺激经济复苏。 QT（量化紧缩） 则是QE的逆过程。当经济过热、通胀飙升时，央行为了给经济“降温”而启动QT。央行停止到期资产的再投资，或直接出售持有的资产，从而从市场收回资金。这会减少货币供应，推高融资成本，抑制总需求，以达到控制通胀的目的。
现实世界中的案例与影响
理解它们如何影响现实世界，能让你有更直观的感受：
- QE的典型场景与效果：为应对2008年全球金融危机和2020年新冠疫情冲击，美联储实施了多轮QE，向市场注入数万亿美元流动性。这成功避免了金融系统崩溃，刺激了经济复苏，但也直接推高了股市、房市等资产价格，为后来的高通胀埋下伏笔。
- QT的挑战：在通胀高企时，央行会启动QT。例如，美联储于2022年开始启动QT以应对创纪录的高通胀。但QT操作需要非常谨慎，因为回收流动性的过程可能引发金融市场剧烈波动。在2018-2019年的上一轮QT中，就曾因节奏过快导致市场出现“钱荒”，美股大幅下跌，迫使美联储不得不提前停止缩表。